La croissance chinoise a atteint 3,2 % au deuxième trimestre 2020, mais la consommation reste faible, illustrant l'impact de l'épidémie sur le long terme.

L'économie chinoise a payé cher les mesures drastiques prises pour lutter contre le Covid-19 au premier trimestre et elle continue d'en souffrir. Au deuxième trimestre, la Chine a certes renoué avec la croissance (+ 3,2 % par rapport à la même période de 2019), après une chute du PIB de 6,8 % au cours des trois premiers mois de l'année, selon les données publiées par le Bureau des statistiques, jeudi 16 juillet. Mais dans le détail, les chiffres montrent que l'essentiel de la croissance vient de l'investissement et de la production industrielle, la consommation peinant à repartir.

Un signe que la relance est pour l'instant organisée par l'Etat, au risque de faire gonfler encore plus la dette. La production industrielle a ainsi progressé de 4,8 % en juin, après une augmentation de 4,4 % en mai, mais les ventes au détail, qui mesurent la consommation, ont baissé de 1,8 % en juin, un peu mieux qu'en mai, où la consommation était 2,8 % plus faible qu'un an plus tôt.

« En fait, la structure de la croissance est pire qu'attendu », Hao Hong, directeur de la stratégie de BoCom.

« En fait, la structure de la croissance est pire qu'attendu, pointe Hao Hong, directeur de la stratégie de BoCom, la maison de courtage de la Banque des communications. Si vous regardez la consommation, c'est en dessous des attentes. Or c'est le moteur de l'économie le plus durable. Les investissements peuvent être poussés à la discrétion des autorités : les industriels reçoivent des instructions sur ce qu'ils doivent produire, et l'Etat investit dans les infrastructures, construit des routes, etc. Mais si la consommation en aval ne suit pas, la reprise ne sera pas pérenne », averti l'économiste. Les marchés ont d'ailleurs réagi négativement à l'annonce de ces statistiques, la Bourse de Shanghaï perdant 1,4 % et celle de Hongkong, 1,1 %.